国产成人香蕉在线视频网站,91视频99,人人看人人艹,av激情亚洲男人的天堂

　　海報(bào)新聞?dòng)浾?孫佃瀟 報(bào)道

　　近日，中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蒙?！保┌l(fā)布的盈利預(yù)警公告顯示，預(yù)期其2024年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為0.5億至2.5億元，較2023年的48.09億元，同比下降超過(guò)94%。

　　蒙牛在公告中稱，由于原奶供需矛盾突出、消費(fèi)需求不及預(yù)期，預(yù)期2024年度總收入同比有所下降；但得益于原奶價(jià)格下降，以及各種提質(zhì)增效措施，預(yù)期年度毛利率及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比明顯提升。

　　不過(guò)，其旗下附屬公司貝拉米以及聯(lián)營(yíng)公司中國(guó)現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“現(xiàn)代牧業(yè)”）產(chǎn)生虧損，對(duì)蒙牛整體盈利造成拖累，這也暴露了蒙牛更多的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。3月4日，海報(bào)新聞?dòng)浾咧码娒膳９俜綗峋€，其工作人員稱，尚不了解相關(guān)情況。

圖源：蒙牛發(fā)布的盈利預(yù)警公告

　　蒙牛盈利預(yù)警成因

　　基于上述公告，蒙牛此次凈利潤(rùn)下滑的主要原因是貝拉米與現(xiàn)代牧業(yè)導(dǎo)致的合計(jì)超45億元的非現(xiàn)金資產(chǎn)減值。

圖源：貝米拉官網(wǎng)

　　公告顯示，貝拉米預(yù)計(jì)截至2024年12月31日止年度將錄得虧損；經(jīng)審慎考慮貝拉米近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)表現(xiàn)并結(jié)合對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期，蒙牛預(yù)期會(huì)在本年度對(duì)相關(guān)現(xiàn)金產(chǎn)生單位錄得之商譽(yù)及相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行減值撥備，在考慮上述減值撥備及其他相關(guān)遞延所得稅影響后，對(duì)蒙牛業(yè)績(jī)影響約為38億元至40億元。

　　此外，現(xiàn)代牧業(yè)截至2024年12月31日止年度預(yù)計(jì)將會(huì)錄得額外乳牛公平值變動(dòng)減乳牛銷售成本產(chǎn)生的虧損以及商譽(yù)減值虧損合共約為19億元至23億元，因而錄得凈虧損約為13.5億元至15.5億元，因此導(dǎo)致蒙牛預(yù)期相應(yīng)錄得應(yīng)占現(xiàn)代牧業(yè)虧損約為7.9億元至9億元。

　　時(shí)間拉回至6年前。2019年，蒙牛以超過(guò)70億元的高價(jià)收購(gòu)澳大利亞有機(jī)奶粉品牌貝拉米，以高額度的品牌溢價(jià)為代價(jià)強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍奶粉市場(chǎng)。然而，這一被寄予厚望的收購(gòu)卻淪為戰(zhàn)略失誤的典型案例。由于未通過(guò)中國(guó)配方注冊(cè)制審批，貝拉米長(zhǎng)期依賴跨境渠道銷售，市場(chǎng)份額持續(xù)萎縮，加之本土競(jìng)爭(zhēng)者的增多，也加速其業(yè)績(jī)下降的進(jìn)程。

　　事實(shí)上，這并不是蒙牛第一次對(duì)貝拉米計(jì)提商譽(yù)減值。數(shù)據(jù)顯示，2021年—2022年，蒙牛分別對(duì)貝拉米計(jì)提商譽(yù)減值6.2億元、7.42億元。

圖源：現(xiàn)代牧業(yè)官網(wǎng)

　　而作為蒙牛控股的上游牧場(chǎng)企業(yè)，因市場(chǎng)淘汰奶牛價(jià)格和原奶價(jià)格下降等，現(xiàn)代牧業(yè)經(jīng)營(yíng)也面臨一定挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，2021年—2023年，現(xiàn)代牧業(yè)凈利潤(rùn)逐年下滑。此次現(xiàn)代牧業(yè)的虧損，導(dǎo)致蒙牛預(yù)期相應(yīng)錄得應(yīng)占現(xiàn)代牧業(yè)虧損約為7.9億元至9億元，使蒙牛的上游奶源業(yè)務(wù)擴(kuò)張反成“枷鎖”。

　　激進(jìn)的并購(gòu)策略

　　蒙牛在公告中說(shuō)明，上述預(yù)期減值均為非現(xiàn)金性質(zhì)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，并不會(huì)對(duì)蒙牛目前和未來(lái)的營(yíng)運(yùn)以及現(xiàn)金流產(chǎn)生重大不利影響。該公司預(yù)期截至2024年12月31日止年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比表現(xiàn)穩(wěn)健，因此，預(yù)期于根據(jù)股息政策考慮宣派股息時(shí)，會(huì)剔除上述減值的影響。

　　就在公告發(fā)布次日，蒙牛股價(jià)逆勢(shì)大漲超10%，市場(chǎng)對(duì)此解讀為“利空出盡”，但其長(zhǎng)期表現(xiàn)還需進(jìn)一步深層次考量。

　　現(xiàn)代牧業(yè)、貝拉米、雅士利、妙可藍(lán)多等標(biāo)的被收入囊中……經(jīng)梳理蒙牛的業(yè)務(wù)版圖可以發(fā)現(xiàn)，此前蒙牛為了加速擴(kuò)張，曾進(jìn)行多次并購(gòu)事件，然而這些高價(jià)收購(gòu)多數(shù)未能兌現(xiàn)預(yù)期：雅士利退市時(shí)營(yíng)收與巔峰期相差甚遠(yuǎn)，現(xiàn)代牧業(yè)從“奶源堡壘”淪為虧損。

　　蒙牛的業(yè)績(jī)危機(jī)，其本質(zhì)或是過(guò)去“以并購(gòu)換增長(zhǎng)”模式的系統(tǒng)性崩潰。而除了并購(gòu)進(jìn)程過(guò)于激進(jìn)外，蒙牛并購(gòu)的戰(zhàn)略判斷也值得反思。例如，蒙牛收購(gòu)貝拉米時(shí)，中國(guó)奶粉市場(chǎng)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，而貝拉米未通過(guò)配方注冊(cè)的關(guān)鍵漏洞，早在收購(gòu)時(shí)便遭投行警告。

　　此外，對(duì)比“老對(duì)手”伊利，其營(yíng)收差距也在逐步拉大。2013年，兩者營(yíng)收差距為40多億元；到2023年，營(yíng)收差距已擴(kuò)大至270多億元。

　　降本增效難敵發(fā)展壓力

　　2024年3月，高飛接任蒙牛總裁，并試圖通過(guò)“降本增效”修復(fù)蒙牛的資產(chǎn)負(fù)債表，但歷史包袱仍令其舉步維艱。

　　過(guò)去一年，高飛著手關(guān)停低效產(chǎn)能、去庫(kù)存、降本增效，并增厚資金儲(chǔ)備。他曾表示，2024年資本開(kāi)支不超過(guò)30億元，未來(lái)還會(huì)逐步減少。

　　但按照市場(chǎng)邏輯，一味地施展“節(jié)流”舉措雖能短期止血，卻也可能削弱長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。例如，貝拉米在2024年雖推出新品試圖翻盤，但渠道滲透率低下、品牌認(rèn)知度薄弱的問(wèn)題仍未解決。

　　液態(tài)奶面臨競(jìng)品擠壓的壓力、國(guó)際化業(yè)務(wù)依賴東南亞冰淇淋品牌艾雪、大健康領(lǐng)域尚未形成爆款產(chǎn)品……蒙牛的“一體兩翼”（主體業(yè)務(wù)+創(chuàng)新業(yè)務(wù)+國(guó)際化業(yè)務(wù)）同樣面臨發(fā)展難題。

　　當(dāng)前，乳業(yè)困境是多重因素疊加的結(jié)果。蒙牛效能的提升，也難以改善行業(yè)困境。有數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)牛奶產(chǎn)量4079萬(wàn)噸，下降2.8%，這是我國(guó)牛奶產(chǎn)量連續(xù)6年增長(zhǎng)后首降，但市場(chǎng)消費(fèi)形勢(shì)導(dǎo)致原奶價(jià)格持續(xù)探底。蒙牛通過(guò)現(xiàn)代牧業(yè)綁定上游的策略，反而放大了周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，隨著人們健康意識(shí)的增長(zhǎng)，高端需求漸增，有機(jī)、A2蛋白等概念驅(qū)動(dòng)的高溢價(jià)產(chǎn)品增長(zhǎng)放緩，不少核心大單品面臨價(jià)格戰(zhàn)壓力。貝拉米的虧損，更暴露了蒙牛在高端細(xì)分市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)短板。

　　蒙牛的2024年盈利預(yù)警，仿佛是一場(chǎng)遲到的戰(zhàn)略清算。從雅士利到貝拉米，從現(xiàn)代牧業(yè)到妙可藍(lán)多，蒙牛為“買買買”付出了巨資，但其核心業(yè)務(wù)仍未構(gòu)建起抵御周期的護(hù)城河。記者發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，其奶粉等核心業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)不同程度下滑。

　　新任管理層試圖以“壯士斷腕”的姿態(tài)輕裝上陣，但在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，蒙牛需要的不僅是財(cái)務(wù)出清，更需要一場(chǎng)從擴(kuò)張思維到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的徹底革命。若不能擺脫對(duì)并購(gòu)路徑的依賴，尋找平衡發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)路徑，這家曾經(jīng)的行業(yè)巨頭或?qū)⒃谂c競(jìng)品的差距中進(jìn)一步滑向邊緣。

　　歡迎您提供新聞線索，一經(jīng)采納，及時(shí)刊發(fā)。海報(bào)新聞北京報(bào)料熱線：010-64004224，報(bào)料郵箱：zhongbobaoliao@163.com。